主要观点
   
1.调整董事与高管结构,更焦距医疗服务和先进技术
   
王伟先生调整进入董事会,王博士48岁,曾在苏州大学附属第二医院、北京大学中国卫生经济研究中心、中国科学院上海高等研究院从事临床、科研和管理工作,后进入恒康医疗任副总裁,在医疗产业发展定位与分析、医院管理、学科建设、医学技术评估等方面有着丰富经验。王勇先生43岁,由恒康发展财务经理、西部资源财务总监调入恒康医疗担任财务总监。曹维先生29岁,由公司证券事务代表升入董事会秘书职位。上市公司相关职务的调整,是一次董事和高管队伍的结构优化,使其更加专业化和年轻化,表明了公司将继续围绕医疗服务及相关技术锐意进取,开拓创新。
   
2. 民营医疗医生集团是资源优化配置的必经之路
   
未来中国将形成大型公立医疗集团和民营医疗集团并重的格局,民营医疗集团提供差异化服务。医生集团是民营医院管理集团形成后,资源优化配置的必经之路。医生集团形成后将大大提高集团内各科室的工作效率。和远程医疗最相关的医学影像等科室最受益,能实现集团内诊断效率最大化,大大降低管理成本;同时,医院强势科室的互补,彼此受益,提高各科室的医疗水平;最后,实现医生效率与价值的最大化。
   
3.投资建议:
   
我们认为,随着2013年底医疗服务业40号文的彻底贯彻执行,医疗服务行业已经进入供给侧改革爆发周期。公司已经形成完善的收购与整合医院的方法体系,对被收购医院的管理模式将实现多方共赢。公司在肿瘤、妇产生殖等专业领域等打造产业链闭环。预计2016-2018年EPS分别为0.22/0.30/0.38元,对应PE分别为54/40/31倍。由于公司复牌后补跌较多,所以上调到“强烈推荐”的投资评级。
   
4.风险提示:
   
因涉嫌信息违规披露,可能存在实施退市的风险;医院投资的管理、整合与医改政策风险